日本股市的“安倍行情”还能持续多久？│科长│东洋镜

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日本股市的“安倍行情”还能持续多久？
科长 (发表日期:2013-02-21 13:56:41 阅读人次:1344 回复数:1)
文:经济分析师肖敏捷　　日本股市的“安倍行情”还能持续多久？　　沉寂多年的日本股市突然火爆起来。2012年11月16日，野田首相宣布解散众议院并指定12月16日为大选日，此决定敲响了持续3年的民主党政权的丧钟，也吹响了牛市到来的号角。　　2009年8月底，在大选中获得历史性胜利的民主党政权诞生时，日本代表性股票指数日经225指数为10500点左右，但到野田宣布解散众议院前一天的11月15日已跌到8829点，也就是说在民主党执政期间，日经指数下跌15%左右。　　但是自从2012年11月16日之后，日经指数一路上扬。2013年1月4日，东京证券交易所迎来新年第一个交易日，当天的日经指数收盘价为10688点，在一个多月里已经恢复到民主党上台之前的水平。2月6日的日经指数收盘价为11463点，创2009年9月15日雷曼危机引起的金融海啸之后的新高。　　在过去的3个月里，如果从每星期的收盘价的表现来看，日经指数连续12周上涨，创下50多年以来的新记录。　　股市的突然大涨首先令证券公司措手不及。1990年初，日本股市泡沫崩溃之后，证券公司关停并转、不断裁员，到2012年底，证券从业人员大约为8万人，只有1990年的一半。　　过去几年，证券公司的营业大厅冷冷清清，我的很多熟人都离职，但最近突然门庭若市，朋友说快赶上流感爆发时的医院门诊部，客人要想跟营业员咨询得挂号排队。介绍上市公司基本信息的《四季报》比城墙砖还厚，但如今洛阳纸贵。　　股票上涨也带来“资产效应”，据报道，高档手表的销售额以及出租车的上客率等都有明显改善。　　日本股市之所以有如此出色的表现主要是对“安倍新政”的期待急剧上升带来的。自从去年11月17日开始的大选游说，自民党的安倍总裁一直强调如果夺回政权会实施更加积极的财政政策和更加大胆的金融政策使日本摆脱通缩，当选前后软硬兼施逼迫日本央行大量放水的举措尤其引人瞩目。　　这些措施结果导致日元对主要货币的汇率急剧贬值，日元对美元的汇率从众议院解散时的80日元左右一直跌到95日元的水平。　　日元的大幅贬值令饱受日元升值折磨的汽车、家电等出口行业大松一口气，市场期待丰田、松下等企业的价格竞争力和盈利能力显著改善，出口企业的股票迅速攀升带动整体股市上扬。　　可以说投资日本股票的投资家天天盯着日元汇率，我和同行们聊天时，大家都叹息道不管是经济师还是企业分析师，我们现在都成外汇交易员了。所以，日本股市的火爆行情究竟能持续多久主要看日元汇率能否贬值到一个合理的水平，当然也要看上市公司的业绩等基本面是否有明显的改善。　　但是从资金走向来看，可以发现一个非常令人费解的现象。东京证券交易所的统计显示，海外投资家和日本个人投资家的资金不断流入，相反，日本的保险公司、银行、企业等法人投资家的资金却不断流出，也就是说外国人和散户拼命买，但日本的大户却利用此机会拼命解套。　　金融危机之后，由于金融机构投资股票等风险资产的比例被严格限制，股票大涨造成超标不得不强行减仓是主要原因。但是，40岁以下的基金经理大多人自入行后从未体验过牛市，对目前的上涨行情信心不足，稍有盈利赶快获利回吐。　　如果把1989年12月29日日经指数创下的38915点看成富士山顶，这几十年来，日本股市一直在半山腰以下晃来晃去。“安倍新政”所带来的这轮火爆行情是昙花一现，还是刚刚站在重新攀登富士山的起点？今年的日本股市可能不会寂寞。